Voor Van Rheenen is impact investeren nooit een hype geweest, maar altijd pure noodzaak. Al bij de start, ruim vijftien jaar geleden was zijn overtuiging helder: ‘Kapitaal is niet neutraal. Het bouwt óf aan de toekomst, óf het ondermijnt die. Wie alleen voor de korte termijn kiest, is eigenlijk de toekomst aan het opeten.’
Vijftien jaar bouwen aan bedrijven met impact
Sinds de oprichting investeerde Momentum in ondernemingen die niet mikken op snelle winst, maar sectoren blijvend willen veranderen.
De portefeuille loopt uiteen van climate-tech en biogrondstoffen tot LED-innovaties en life sciences. En zelfs in de leisure-sector, waar Momentum investeert in circulair gebouwde vakantieparken, draait het om meer dan rendement. Steeds is de insteek: bedrijven bouwen die een nieuwe standaard afdwingen in hun sector.
‘Niemand zorgt zo goed voor geld als voor zijn eigen geld’, zegt Van Rheenen. Momentum investeert daarom altijd zelf, tussen de 5 en 100 miljoen euro per keer. Vaak samen met co-investeerders, maar nooit als stille kapitaalverstrekker. ‘We zijn altijd strategisch partner, geen geldschieter aan de zijlijn.’
Impact investing is gewoon ondernemen, maar wel met een langere horizon
Wie denkt dat impact investing wezenlijk verschilt van ondernemen, vergist zich. Volgens Van Rheenen is het hetzelfde spel, maar met een langere horizon en vaak meer complexiteit.
Een van zijn bekendste observaties: ‘Als alles slaagt, neem je te weinig risico.’ Impact komt nooit zonder mislukkingen. Een circulaire oplossing voor bouwmaterialen waarin Momentum vroeg instapte, bleek bijvoorbeeld te vroeg voor de markt. ‘Dan moet je accepteren dat het niet werkt, en ook de moed hebben om te stoppen.’
Het tegenovergestelde gebeurt ook: blijven investeren ondanks zware jaren. Bij ventures als Perpetual Next, dat houtige reststromen omzet in biogrondstoffen voor de industrie, was de markt traag en de technologie complex. Toch hield Momentum vast, omdat de kernoplossing overeind bleef. ‘Juist dát onderscheid – tussen een moeilijke fase en een doodlopende weg – is cruciaal.’ Een lang traject, met een schuivende horizon en tientallen miljoenen aan R&D-investeringen.
Perpetual is nu marktleider in zijn sector – een venture waar Van Rheenen echt trots op is: op het team dat het voor elkaar kreeg, en op de bedrijven in de markt die hun nek uitstaken. Er worden nu boten gebouwd die gaan varen op de grondstof van Perpetual.
Greenwashing of echte transitie?
In een markt waarin iedereen zich impactinvesteerder kan noemen, ligt greenwashing op de loer. Van ESG-fondsen die vooral gericht zijn op risicobeperking of reputatie tot het investeren in charmante pilots of lokale circulaire projecten, die vooral goed ogen op de website – maar weinig structurele verandering brengen.
Van Rheenen maakt er korte metten mee. ‘Superleuk om over te lezen. Maar die andere 99 procent van wat we verbruiken en vervuilen verandert daar niet door. Daarmee sla je geen deuk in een pakje boter.’
Dat onderscheid maakt ook duidelijk wat impact investeren wél is: kapitaal inzetten met de expliciete intentie om meetbare, schaalbare en positieve verandering te realiseren, bovenop financieel rendement. Waar ESG vooral draait om het vermijden van schade en risico’s, gaat impact om het actief creëren van oplossingen die sectoren verduurzamen.
Een ander voorbeeld is Seaborough, een venture die met LED-technologie de verlichtingsindustrie opschudt met energiebesparingen. Impact gaat niet om leuke neveneffecten of marketing. ‘Het gaat erom of je de spelregels in een hele sector kunt veranderen.’
Opportunisme en angst: de valkuil van de korte termijn
Echte impact vraagt een lange adem. Toch ziet Van Rheenen steeds weer hoe kortetermijndenken de overhand krijgt. ‘We investeren alleen in bedrijven waar we zelf naast gaan staan. Al het andere is opportunisme of angst.’
Opportunisme of hebzucht, is de reflex om snel winst te nemen zodra het kan. Angst is het vasthouden aan businessmodellen waarvan je wéét dat ze eindig zijn. ‘Je ziet dat partijen blijven hangen in wat nu nog winstgevend is, maar feitelijk geen toekomst meer heeft. Dat is óók angst, uitmelken van het oude, in plaats van investeren in het nieuwe.’
‘Ik denk dat het heel belangrijk is om voor je eigen waarden te blijven staan.’ Betekenisvolle beslissingen nemen, ook als de beloning pas later komt, legt Van Rheenen het uit. ‘Met de juiste partners iets opbouwen dat er over twintig jaar nog toe doet.’ Die juiste partners komen vaak uit familiebedrijven. ‘Die herkennen hoe lang het duurt om een bedrijf te bouwen.’
Missie vasthouden, uitvoering herijken
Koersvastheid is volgens Van Rheenen geen kwestie van blind volhouden. Het is het vermogen om missie en uitvoering uit elkaar te houden.
Wát hij met Momentum wil bereiken, heeft nooit gewankeld. Rendement behalen met het tegengaan van vervuiling, oplossingen bedenken voor schaarste, het klimaat niet verder laten vervuilen. ‘Maar we discussiëren voortdurend over hóe we het doen. Zit je met de juiste partners? Heb je de timing goed? Dat soort vragen moet je blijven stellen. Zonder dat verval je in dogma’s.’
Het vraagt lef om die gesprekken open te voeren. Momentum nam afscheid van investeringen die niet bleken te werken, en bleef juist extra lang zitten bij initiatieven die tegen de stroom in wél perspectief boden. ‘Soms moet je accepteren dat jouw geloof is ingehaald door iemand met iets beters. Dan moet je daarvoor gaan klappen.’
De nieuwe generatie: lef en zingeving
De jonge generatie investeerders voelt de urgentie sterker dan ooit. ‘Twintigers en dertigers willen zingeving, maken zich oprecht zorgen over de toekomst voor hun kinderen,’ zegt Van Rheenen. Ze hebben nog het avonturisme en het lef om groots te denken, soms zelfs zichzelf te overschatten, zoals ik ook zo vaak gedaan heb. Maar juist dat is wat nodig is om door muren heen te breken.
Tegelijk benadrukt hij dat dit alleen werkt als er ook langetermijnervaring en partnerschap aan tafel zitten. ‘Oudere generaties brengen het netwerk en de wijsheid om koers te houden. Samen heb je die mix nodig.’
En waar liggen voor hen de grootste kansen de komende tien jaar? Van Rheenen wijst naar veilig water, schone energie en circulaire grondstoffen.. ‘Dat zijn markten die móeten veranderen. Daar zit uiteindelijk de grootste hefboom.’
Impact investing klinkt sexy, maar is in de praktijk gewoon topsport – geen hype.
Dit artikel is gemaakt door een van onze expertredacteuren in samenwerking met onze partner Momentum Global Ventures. Change Inc. werkt met partners die de klimaattransitie aanjagen. Zij kunnen cases presenteren waar anderen zich aan kunnen optrekken en zijn eerlijk over de uitdagingen. Niet één bedrijf is al 100 procent duurzaam, maar veel zijn onderweg. Dankzij ons partnermodel zijn onze artikelen gratis toegankelijk voor iedereen. Benieuwd naar hoe wij werken? Klik hier.




